Starker Kontrast in der Verwendung von Stablecoins

In einer aufschlussreichen Analyse regulatorischer Maßnahmen im Bereich Stablecoins hat das Blockchain-Forensikunternehmen AMLBot eine signifikante Diskrepanz zwischen den beiden führenden an den US-Dollar gekoppelten Token aufgezeigt: USDT von Tether und USDC von Circle. Laut ihrem jüngsten Bericht fror Tether zwischen 2023 und 2025 Vermögenswerte im Wert von rund 3,3 Milliarden US-Dollar in den Netzwerken Ethereum und TRON ein. Dies übertrifft die von Circle im gleichen Zeitraum eingefrorenen USDC-Bestände von 109 Millionen US-Dollar um ein Vielfaches – ein Wertunterschied von etwa dem 30-Fachen. Diese Daten verdeutlichen die unterschiedlichen Ansätze in Bezug auf Compliance und Vermögensverwaltung im Kryptobereich, da Stablecoins zunehmend unter die Lupe globaler Regulierungsbehörden geraten.

Wichtigste Erkenntnisse aus der On-Chain-Analyse von AMLBot

Der Bericht von AMLBot, basierend auf Daten aus ihrem Dune Dashboard vom 7. Oktober 2025, verfolgt die Mechanismen zum Einfrieren von Konten, gesperrte Adressen und Durchsetzungsmuster für USDT (auf ERC-20 und TRC-20) und USDC. Hier ist eine Aufschlüsselung der Ergebnisse:

• Der USDT-Emittent Tether hat sage und schreibe 7.268 Adressen gesperrt und insgesamt 3,29 Milliarden US-Dollar eingefroren – davon allein 1,75 Milliarden US-Dollar auf der TRON-Blockchain. Tethers Vorgehen wird als proaktiv beschrieben und beinhaltet die Zusammenarbeit mit über 275 Strafverfolgungsbehörden in 59 Jurisdiktionen. Mithilfe eines „Burn-and-Reissue“-Mechanismus unterstützt Tether die Opfer bei der Entschädigung nach Hackerangriffen oder illegalen Aktivitäten und ermöglicht so häufigere Interventionen. Die Sperrungen erfolgen oft aufgrund von Sanktionen, behördlichen Anfragen oder Maßnahmen zum Schutz der Nutzer. Die Aktivität dürfte in den Jahren 2024/25 mit häufigeren, aber kleineren Aktionen ihren Höhepunkt erreichen.
• Im Gegensatz dazu fror Circle Vermögenswerte in lediglich 372 Adressen mit einem Gesamtvolumen von 109 Millionen US-Dollar ein. Die Einfrierungen von USDC erfolgen eher auf Grundlage gerichtlicher Anordnungen, beispielsweise durch Gerichtsbeschlüsse oder Sicherheitsvorfälle. Da Circle keine Option zum Löschen und anschließenden Neuveröffentlichen von Vermögenswerten bietet, erfolgen die Maßnahmen in größeren, selteneren Paketen und sind oft mit bedeutenden Ereignissen wie Hackerangriffen oder der Durchsetzung von Sanktionen verbunden.

Der Bericht stellt fest, dass beide Stablecoins in den letzten Jahren eine erhöhte Aktivität beim Einfrieren von Beträgen verzeichneten. Tethers größere Präsenz auf TRON (einem Netzwerk mit hohem Handelsvolumen für USDT) trägt zu den höheren Zahlen bei, während USDC dort nur minimal vertreten ist. Insgesamt verdeutlichen diese Mechanismen die zentrale Kontrolle, die Stablecoins innewohnt. Sie ermöglichen zwar schnelle Reaktionen auf illegale Aktivitäten, werfen aber gleichzeitig Fragen zur Dezentralisierung im Kryptobereich auf.

Breiterer Kontext und Reaktionen der Industrie

Aktuelle Web-Recherchen zeigen, dass dies kein Einzelfall ist. So war Tether beispielsweise in aufsehenerregende Fälle verwickelt, darunter die Einfrierung von 9 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit einem Bybit-Hack im Jahr 2022, der Ende 2023 aufgeklärt wurde, und weitere 85.877 US-Dollar an gestohlenen Geldern im Juli 2025. Dies unterstreicht die Rolle von Tether im Kampf gegen Kryptokriminalität. Circle hingegen konzentriert sich auf Transparenz und hat im Geschäftsjahr bis Oktober 2023 Transaktionen im Wert von über 277 Milliarden US-Dollar zwischen Banken und Blockchains abgewickelt. Der USDC-Umlauf soll bis zum dritten Quartal 2025 aufgrund der zunehmenden institutionellen Nutzung auf 73,7 Milliarden US-Dollar ansteigen.

Branchenexperten, darunter auch Mitglieder von Plattformen wie LinkedIn, haben sich zu den Auswirkungen geäußert. Eine Analyse legt nahe, dass der 30-fache Unterschied nicht nur auf das Handelsvolumen zurückzuführen ist, sondern auch Tethers breiteres Engagement in globalen Risiken im Vergleich zu Circles stärker auf die USA ausgerichtetem, reguliertem Rahmen widerspiegelt. Da Stablecoins im ersten Halbjahr 202575% des institutionellen OTC-Volumens ausmachen werden, könnten solche Einfrierungen das Marktvertrauen beeinträchtigen. Tethers konsequente Durchsetzung der Regeln könnte zwar potenzielle Übeltäter abschrecken, aber gleichzeitig Debatten über zentralisierte Macht auslösen.

Dieser Bericht erscheint zu einem Zeitpunkt, an dem Regulierungsbehörden weltweit die Aufsicht über Stablecoins verschärfen. Mit eingefrorenen Vermögenswerten von insgesamt über 3,4 Milliarden US-Dollar verdeutlicht er die Zielkonflikte zwischen Sicherheit und Dezentralisierung in der sich wandelnden Kryptolandschaft. Wir erwarten, dass datenbasierte Erkenntnisse zum Jahresende 2025 die Art und Weise beeinflussen werden, wie Emittenten Compliance und Innovation in Einklang bringen.