Bitcoin feiert sein 17-jähriges Jubiläum: Von Satoshis revolutionärem Start zu den Anzeichen einer Übergangsphase des Marktes

Jahrestag des Tages, an dem der mysteriöse Schöpfer Satoshi Nakamoto den Genesis-Block - den ersten Block in der BTC-Blockchain - im Jahr 2009 schürfte. Dieser historische Moment leitete nicht nur eine Revolution im digitalen Finanzwesen ein, sondern wurde auch zu einem Symbol des Widerstands gegen das traditionelle Bankensystem, wie die in den Genesis-Block eingebettete Botschaft beweist: "The Times 03/Jan/2009 Kanzler am Rande der zweiten Rettungsaktion für Banken". In 17 Jahren hat sich Bitcoin von einer experimentellen Idee zu einem globalen Vermögenswert mit einer Marktkapitalisierung von über 1,7 Billionen Dollar entwickelt, während der gesamte Kryptomarkt 4 Billionen Dollar erreicht hat, obwohl Ende 2025 ein Abfluss von 4,57 Milliarden Dollar aus institutionellen ETFs zu verzeichnen war. Inmitten der Feierlichkeiten stellen Analysten fest, dass sich der Markt in einer Übergangsphase befindet, in der die internen Metriken schwächer werden und die makroökonomischen Bedingungen Druck ausüben.

Der aktuelle Bitcoin-Preis bewegt sich um die 90.000 $ und schloss gestern bei 90.106,76 $, was auf eine Stabilisierung nach einem volatilen Jahr 2025 hindeutet. Händler halten Ausschau nach einer möglichen "Jubiläumsrallye", da der Januar historisch gesehen oft positive Impulse für BTC bringt. Die Metriken auf der Kette zeichnen jedoch ein vorsichtiges Bild. Der Indikator "Angebot im Gewinn (%)" ist eine Kennzahl, die den Anteil des BTC-Angebots im Gewinn misst, indem der aktuelle Preis mit dem Preis der letzten Münzbewegung verglichen wird. Derzeit liegt dieser Indikator bei 68,85%, womit sich der Markt in einer Übergangsphase (55%-80%) befindet, die typisch für späte Phasen des Zyklus ist. Es handelt sich nicht um eine kurzfristige Korrektur, sondern um einen längeren Rückgang über mehrere Monate hinweg, beginnend im Oktober 2024, was auf eine zunehmende Marktmüdigkeit hindeutet. Die internen Indikatoren schwächen sich allmählich ab, während die makroökonomischen Bedingungen - anhaltende geopolitische Risiken, die wachsende Attraktivität von sicheren Anlagen wie Gold und Staatsanleihen - risikoreiche Anlagen, einschließlich Kryptowährungen, weiterhin unter Druck setzen.

Zum jetzigen Zeitpunkt kann man davon ausgehen, dass sich der Markt in einer frühen Phase des Übergangs von einer Hausse zu einer Baisse befindet, in der konservative Positionen und ein diszipliniertes Risikomanagement von entscheidender Bedeutung sind. Dies wird durch die Situation bei den BTC-Inhabern unter den Unternehmen bestätigt: Mindestens 37 der 100 größten Unternehmen, die Bitcoin in ihren Treasuries halten, handeln derzeit mit einem Abschlag gegenüber ihrem Nettoinventarwert (NAV). Das bedeutet, dass fast 40% dieser Unternehmen auf dem Markt unter dem Wert ihrer BTC-Bestände bewertet werden. Diese Dynamik entstand nach dem Boom von 2025, als die Unternehmen zunächst mit einem Aufschlag gehandelt wurden, was es ihnen ermöglichte, Aktien auszugeben, um zusätzliche BTC zu kaufen, ohne den Wert der Aktionäre zu verwässern. Dieser Aufschlag verschwand jedoch im Oktober 2025, was zu einer Underperformance gegenüber dem S&P 500 (nur ein Unternehmen übertraf den Index) und zu Verlusten bei 60% der BTC-Bestände führte. Beispiele hierfür sind Strategy and Twenty One Capital (17% Abschlag), H100 Group (32%) und Vanadi Coffee (61%). Infolgedessen können diese Unternehmen keine neuen Aktien ausgeben, um ihr BTC-Portfolio zu erweitern, da dies zu einer Verringerung des Shareholder Value führt, was wiederum zu einer Marktkonsolidierung durch die Übernahme schwächerer Akteure führen könnte.

Trotz der Herausforderungen erinnert der 17. Jahrestag von Bitcoin an seine Widerstandsfähigkeit: von einer Cypherpunk-Idee zu einem Makro-Asset, das die Weltwirtschaft beeinflusst. Analysten raten Anlegern, sich auf langfristige Trends zu konzentrieren, da in der Vergangenheit solche Übergangsphasen neuen Wachstumszyklen vorausgegangen sind.