MicroStrategy drohen Rekordverluste durch Bitcoin-Verfall

Im vierten Quartal 2025 sah sich MicroStrategy, das Unternehmen, das aggressiv in Bitcoin investiert, angesichts des Verfalls der BTC-Preise erheblichen finanziellen Herausforderungen gegenüber. Jüngsten Daten zufolge verzeichnete das Unternehmen aufgrund der Abwertung seiner digitalen Vermögenswerte einen nicht realisierten Verlust von 17,44 Mrd. USD. Dies geschah, nachdem der Bitcoin-Kurs um 24-25% von 114,1 Tausend Dollar Ende September auf rund 88,7 Tausend Dollar Ende Dezember gefallen war. Diese Verluste machten den im vorangegangenen Quartal erzielten Gewinn in Höhe von 2,8 Mrd. USD vollständig zunichte und verdeutlichten die Anfälligkeit des Unternehmensmodells, das sich auf BTC als primären Vermögenswert stützt.

Die Aktien von MicroStrategy (MSTR) sind seit ihrem Höchststand im Jahr 2024 um fast 70% gefallen, mit einem Gesamtrückgang von 48% im Jahr 2025. Der Unternehmenswert des Unternehmens nähert sich der Parität mit dem Wert seiner Bitcoin-Vermögenswerte, was bei den Anlegern wachsende Skepsis hinsichtlich der Nachhaltigkeit dieser Strategie hervorruft. Ende Dezember 2025 besaß MicroStrategy etwa 672.497 BTC im Wert von rund 60 Milliarden US-Dollar, die zu einem Durchschnittspreis von 74.997 US-Dollar pro Coin erworben wurden. Während der Gesamtbestand immer noch einen unrealisierten Gewinn von 17% abwirft, hat der jüngste Preisverfall ihn in die Nähe des durchschnittlichen Kaufpreises gebracht, so dass die Gefahr besteht, dass er in den Verlustbereich rutscht.

Wie wir bereits über MicroStrategy geschrieben haben, hat sich das Unternehmen unter der Leitung von Michael Saylor von einem Softwareanbieter zum größten Bitcoin-Halter entwickelt und eine "Bitcoin-first"-Strategie umgesetzt. In früheren Berichten haben wir seine aktiven BTC-Käufe in den Jahren 2024-2025 hervorgehoben, einschließlich milliardenschwerer Akquisitionen, die zu erheblichen Schwankungen der Finanzkennzahlen führten. So verzeichnete das Unternehmen im ersten Quartal 2025 nicht realisierte Verluste in Höhe von 5,91 Mrd. US-Dollar, während im zweiten Quartal dank der Erholung des BTC-Preises ein Gewinn von 14,05 Mrd. US-Dollar erzielt wurde. Das vierte Quartal 2025 hat sich jedoch zu einer der schlechtesten Perioden entwickelt, was Analysten dazu veranlasst hat, Jahresergebnisse zu prognostizieren, die zwischen einem Verlust von 7 Milliarden Dollar und einem Gewinn von 9,5 Milliarden Dollar liegen.

Marktforschungen deuten darauf hin, dass der Bitcoin-Einbruch in Q4 mit allgemeineren Faktoren wie regulatorischen Änderungen und makroökonomischen Ereignissen zusammenhängt. Analysten warnen vor einem möglichen "Flash Crash" für BTC, wenn MicroStrategy gezwungen ist, Vermögenswerte zu verkaufen, um die Kosten zu decken. Außerdem weisen die jüngsten Käufe des Unternehmens, darunter 13 Transaktionen im Jahr 2025, bereits Verluste von bis zu 25% auf. Dies unterstreicht die Risiken von aggressivem Dollar-Cost-Averaging während Marktspitzen.

Im Kontext der Kryptoindustrie könnte die Situation von MicroStrategy zu einem "schwarzen Schwan" für den Markt werden und das Vertrauen der Anleger in die Bitcoin-Strategien der Unternehmen beeinträchtigen. Das Unternehmen kauft weiterhin BTC, zum Beispiel 116 Millionen Dollar in der letzten Woche, aber Skeptiker bezweifeln seine Liquidität und seine Fähigkeit, weiteren Rückgängen standzuhalten. Den Anlegern wird empfohlen, den bevorstehenden Q4-Bericht zu verfolgen, um eine vollständige Bewertung der Auswirkungen zu erhalten.