Die Strategie hat durch den tatsächlichen Verkauf von Bitcoin inzwischen über 102 Millionen Dollar verloren

Michael Saylor hat fünf Jahre lang jedem, der es hören wollte, gepredigt, Bitcoin niemals zu verkaufen. Sein Unternehmen hat gerade realisierte Verluste in Höhe von über 102 Millionen Dollar verzeichnet, weil es genau das getan hat.

Keine Buchverluste – die sind separat zu betrachten und viel größer. Es handelt sich um Geld, das Strategy tatsächlich fünfmal bei fünf verschiedenen Verkäufen realisiert hat, die von einer unauffälligen steuerlichen Maßnahme im Jahr 2022 bis zu einer routinemäßigen Meldung am Montag dieser Woche reichen. Laut einer Aufschlüsselung des CryptoQuant-Analysten Maartunn liegt die laufende Summe nun bei über 102 Millionen Dollar, und der Trend weist eine klare Richtung auf: abwärts, dann wieder abwärts.

Hier ist die Aufstellung, Verkauf für Verkauf:

• 22. Dezember 2022 – 704 BTC mit einem Verlust von 9,6 Millionen US-Dollar verkauft. Dies war der ursprüngliche Schritt, eine Steuerverlustrealisierung zum Jahresende auf dem Tiefpunkt des letzten Bärenmarkts. Strategy kaufte die Coins innerhalb weniger Tage zurück, sodass es damals eher als formaler Schritt und nicht als Rückzug gewertet wurde.
• 26.–31. Mai 2026 – 32 BTC verkauft, diesmal mit einem kleinen Gewinn von rund 46.000 US-Dollar. In Dollar ausgedrückt winzig, aber bemerkenswert als erste eigenständige Bitcoin-Reduzierung des Unternehmens seit jenem Verkauf im Jahr 2022 – das erste Anzeichen dafür, dass die Ära des „Nie-Verkaufens“ zu Ende ging.
• 29. Juni bis 3. Juli 2026 – 3.588 BTC wurden mit einem Verlust von 54,8 Millionen US-Dollar verkauft; der Verkauf erfolgte bei einem Kurs von knapp 60.000 US-Dollar pro Coin, während sich Bitcoin nahe seinen Tiefstständen von 2026 bewegte. Es war die größte Einzelveräußerung seit Beginn der Käufe durch Strategy im Jahr 2020.
• 27. Juli bis 2. August 2026 – 1.638 BTC wurden mit einem Verlust von 18,8 Millionen US-Dollar verkauft, zu einem Durchschnittspreis von 63.957 US-Dollar pro Coin bei Anschaffungskosten von 75.419 US-Dollar.
• 3. August bis 9. August 2026 – 1.690 BTC wurden mit einem Verlust von 18,8 Millionen US-Dollar verkauft, was einem Durchschnittspreis von 64.262 US-Dollar pro Coin entspricht. Wie von WuBlockchain unabhängig bestätigt, war dies der zweite wöchentliche Verkauf in Folge von Strategy und die vierte offengelegte Veräußerung des Jahres.

Rechnet man alles zusammen, ergibt sich ein kumulierter realisierter Verlust von über 102 Millionen US-Dollar – gering im Vergleich zu Strategy’s Anschaffungskosten von 63 Milliarden US-Dollar, aber symbolisch enorm für ein Unternehmen, dessen gesamte Identität auf der Idee beruhte, dass es unter keinen Umständen verkaufen würde.

Der realisierte Betrag ist fast schon ein Rundungsfehler im Vergleich zu dem, was noch auf dem Papier steht. Strategy hält 840.447 BTC, die zu einem Durchschnittspreis von jeweils 75.385 US-Dollar gekauft wurden, während der Kassakurs im unteren 60.000er-Bereich schwankt. Damit sitzt das Unternehmen laut Portfolio-Tracking-Daten auf einem unrealisierten Verlust von rund 9,6 Milliarden US-Dollar – eine Zahl, die sich mit dem Markt bewegt und im Gegensatz zu den 102 Millionen US-Dollar noch nicht feststeht.

Warum also überhaupt verkaufen? Nicht, weil Saylor aufgehört hätte, an Bitcoin zu glauben – der Mann betont, dass er noch nie auch nur einen einzigen Satoshi aus seinem eigenen Bestand verkauft hat, und das hat er öffentlich und oft betont. Der Druck geht von den Vorzugsaktien von Strategy aus, insbesondere von STRC, die eine feste Dividende auszahlen, unabhängig davon, wie sich Bitcoin entwickelt. Im Rahmen des Ende Juni eingeführten „Digital Credit Capital Framework“ des Unternehmens hat sich Strategy ausdrücklich ermächtigt, Bitcoin zu verkaufen, um diese Dividenden zu finanzieren, Schulden zu bedienen und Vorzugsaktien zurückzukaufen, die unter Nennwert gehandelt werden. Der Verkauf vom 9. August floss beispielsweise direkt in den Rückkauf von über einer Million STRC-Aktien.

Wir geben zu, dass diese Darstellung etwas unangenehm ist. Strategy hat jahrelang argumentiert, dass die Unternehmensphilosophie und Saylors persönliche Überzeugungen im Grunde ein und dasselbe seien – kaufen, halten, niemals nachgeben. Nun gibt es eine echte Spaltung: Er behält seine Coins, das Unternehmen verkauft einen Teil seiner Bestände. Beide Aussagen können wahr sein, und dennoch fühlt es sich so an, als würde man zusehen, wie jemand still und leise von dem zurückrudert, wofür er sich am lautesten eingesetzt hat.

Ob sich daraus ein Muster entwickelt oder ob es bei einem Rundungsfehler bleibt, hängt ganz davon ab, wie sich Bitcoin als Nächstes entwickelt. Steigt der Kurs wieder über die Anschaffungskosten von 75.000 US-Dollar, verschwindet der unrealisierte Verlust und die Verkäufe wirken wie routinemäßiges Cash-Management. Tut er das nicht, könnten 102 Millionen US-Dollar nur das erste Kapitel sein.